“股权众筹牌照一张未发，管理办法仍是扑朔”

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众包股票已成为近期媒体关注的焦点之一。 央行联合十部委《关于促进互联网金融快速发展的指导意见》前有报道称，经证券监管委员会严格调查后，股权众包在京东、平安、阿里以外炮击身亡&hellip； &hellip； 有一段时间，行业混乱，公众更加摸不着头脑了。 如果连证券监管委员会的亲生儿子中证众筹平台都不得不连夜更名中证众创，这个世界上还有人能说清楚股票众筹考试是什么吗？ 克强总理在国务院常务会议上提出的股票众包试点到底该如何推进？

只有原件可以出狱，记者辛苦找到证券监督管理委员会相关人员了解情况，得到的确定消息有两点。 一、众包管理方法基本定稿，相关标准与市场预期差异较大； 只有两三四家公司拿到了股票众包牌照的传闻是不真实的。 由于尚未发布众包业务管理方法，因此无法提及牌照发放问题，也无法提前获得牌照。 传言是有理由的，但绝对是误会。 证券监督管理委员会的管理方法出台之前，一切还是未知数。

公私之间是否有路

由于无法从官方渠道得到越来越多的支持，记者只能绕道寻求证明。 领域内权威专家最多的合作社团首席经济学家、知名财经专家贾康此前表示，股权众包作为一种新事物，需要用改革的智慧来应对，从快速发展的立场着眼。 首先，必须赋予试举和突进快速发展的弹性空之间，并且用规范封闭风险点。 华夏新供给研究院所属人民银行金融研究所所长姚余栋对公开募股的未来表示非常看好。 多次公开表示，股权众包将是中国多层资本市场的延伸，相当于五板或新五板，未来将为中国培育上千家新兴公司。

多方获悉，姚先生从央行货币政策部门调往金融研究所后不久，其首要任务之一是互联网金融相关监管研究，并在日前央行印发的《互联网金融指导意见》中做出了巨大贡献。 熟知姚所长的业内朋友对记者说，在姚先生看来，《证券法》的修改才是股票众包创新的关键。 他参加的《指导意见》为《证券法》的编纂留下了空的间隔。

一位网络金融法律专家向记者指出，证券监督管理委员会面前的《通知》符合现行《证券法》。 因为，在现有的法律框架中，只有私募和公募的区别。 现行《证券法》与《指导意见》合用，仅公开或公开征集。 但根据姚余栋所长的设想，如果年末证券法的修改使其在众包平台上的公开发行获得豁免，情况将大不相同，届时大私募小公募也将公开，与历史创新将取得重大突破。

据熟悉姚先生的业内人士介绍，姚先生提出所谓大私募，是考虑到私募门槛过高、公募门槛过低、风险过高，因此，根据合格的投资者制度提出大规模私募基金也可以鼓励金融创新，嘉康

额头大小的讨论

比起人民银行的高瞻远瞩，证券监督管理委员会的态度更为直接。 合作平台的另一位专家、中国人大法学院副院长杨东在接受记者采访时表示，近期，主管部门将首先对网络私募股权融资业务出台相关管理办法，然后对股权众包业务出台相关管理办法。 两个业务分别管理。 政策落地后，对相关平台从事的股票众包业务申请牌照。 其中，对于股权众包业务，从风险管理的角度出发，单一项目融资额上限为300万元。

简单的调查显示，大型投资者、众投邦、京东私募股权众筹渠道融资单个项目融资额不少上千、二三千，单个项目最高300万的额度显然不能满足行业胃口。 对此，不愿透露姓名的业内大佬对记者表示，额度低不是问题，实际技能上有足够的可能性通过小额多次融资处理，比较个人投资额的门槛很重要。 记者询问这个门槛时，对方只说大大低于现行标准就挂断了电话。

记者问了几位业内人士，有人认为至少10万件，有人认为2万件，甚至说是2000上限，不知道哪个版本更接近证券监督管理委员会的管理方法。 但是，以一个项目的300万上限计算，如果以2千元为个人投资上限，则一个项目需要1500人一起投资。 从记者了解到的情况来看，目前在老牌众包平台注册的实际投资者不过几千人，一个人的投资上限显然会影响众包项目的实际技能。

众包业务管理方法尚未出台，该方法如何定义众包存在诸多变量。 合作圈首席网络金融法律顾问、中央财经大学法学院黄震遐教授对此表示慎重。 已经是巨无霸公司，在网上进行所谓的股权融资等，这些都有可能是股权众包的意义太广了。 此前，他曾公开表示，目前的云基金不能触及两条红线。 一是不得发展为非法证券活动，二是不得逾越非法集资的刑法底线。 与此相对应，8月20日，业内所有被称为股权众包第一案的人投下与诺玛德的相互起诉案，在北京海淀法院开庭。 平台向融资方提供虚假消息，影响投资者利益的融资方质疑所有人投资平台的合法性。

管理办法最快于9月公布

股市筹资渠道不清，监管方法细节流失，行业相关问题逐渐暴露。 虽然记者就此向媒体同行进行了一些咨询，但他们非常关心股票众包的话题，并期待着相关监管方法的出台。 特别是方法公布的具体时期。

关于证券监督管理委员会相关监督管理办法出台的具体时间，前面提到的证券监督管理委员会相关人员只能马上说。 记者稍加整理后获悉，证券监督管理委员会与众包平台比较的统计调查表将于近期通过各地证券监督管理委员会分发，下周收回。 数百个众包平台的资料可以统计、汇总后再讨论相关标准的明确，时间至少需要一周到两周左右，所以9月中旬最快。 根据央行金融所姚所所长的意见，如果证券法修改为股权众筹等找到第三条路，时间将会更长。 今年4月，《证券法》修订完成初审，目前进入二审阶段。 根据最新安排，其二审最早也不会早于9月。

来源：UI科技日报