“软银或被迫进行分拆 所持阿里股权已占企业资产半壁江山”

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科技信息5月10日，据外讯报道，日本富豪孙正义承诺复兴美国业务和创纪录的股份回购方案，不足以缩小软银市值与资产估值之间的220亿美元差距。 但是，孙正义手中也有分割软银国内通信事业，首次进行股票公开( ipo )的卡。

据布隆伯格新闻统计数据，软银目前市值约650亿美元，该企业目前持有的上市公司股票价值达9.4万亿日元(约870亿美元)。 光是软银现在持有的阿里巴巴集团的股票价值，就和这家日本企业剩下的所有资产的价值几乎一样。 软银剩下的资产中，包括了日本第三大的移动通信服务。

通过收购电信资产和尽早投资阿里巴巴集团等初创企业，孙正义成功地将软银从计算机软件销售商变为科技巨头。 但是，最近软银的走势，例如亏损的美国移动运营商sprint控股公司的收购略有失误，导致软银市值与资产估值之间产生了较大的价差。 软银除了拥有阿里巴巴集团、斯普利特、雅虎日本的所有权之外，还拥有日本第三大移动运营商的所有权。 根据同行业竞争对手kddi的估值推算，软银持有的日本第三大移动运营商估值约为240亿美元。

市场将所有观察力集中在sprint和阿里巴巴集团的问题上，忘记了软银的国内电信资产是其最重要的现金来源，投资银行jefferies group拆迁师阿图尔·； 戈雅( atul goyal )说。 软银目前的方法之一是拆分电信资产，释放集团的价值。 通过将软银业务重组为国内和国外

两个部门，孙正义为将稳定的日本业务和高风险的互联网投资分离迈出了第一步。 孙正义已经任命了集团总裁尼克什·； 阿罗拉( nikesh arora )负责海外业务，计划每年投入约30亿美元，希望软银投资的初创企业中出现下一个阿里巴巴集团。 宫谦( ken miyauchi )负责软银的国内业务。 软银表示，重组是企业既定战术的一部分，这两项核心业务将促进企业未来的增长。 业内人士表示，这也凸显了软银投资科技和互联网行业的重要性，这些业务对软银未来的快速发展至关重要。

软银将在本周二东京证券市场收盘价后公布上一年度年报。 市场分析人士表示，软银日本业务稳定，斯普利特有可能继续陷入赤字。 软银股价周一上涨1.3%，至5794日元。

彭博资讯分解师迈克尔·； 马( michelle ma )表示，软银目前正在对网络资产进行激进投资，令更希望企业保守投资的股东感到担忧。 只有将国内电信业务分割后才能公开发行股票，这是可以想象的处理方案。 这样，不同风险偏好的投资者就可以相应地进行投资。

由于投资者对软银复兴斯普利特的努力感到悲观，软银股价今年2月创下了3年来的新低。 孙正义表示，软银控制斯普利特客户流失，让美国第四大移动运营商实现复兴可能需要两年时间。 sprint目前已连续7年亏损。

软银每年投资220亿美元获得了sprint的控股权。 之后，软银在公开市场上买入了这家企业的股票。 但是，从sprint上周五的收盘价计算，软银持有的企业股票只是该年买入价格的一半。

为了抑制企业股价持续下跌，软银表示迄今计划投资5000亿日元，回购14.2%的企业股。 虽然软银的这个决定使企业市值增加了近2万亿日元，但是软银现在的市值不值得上市公司股票。 也就是说，投资者似乎给予了软银自身运营业务日本第三大移动运营商0美元的估值。

但是，软银的日本电信业务现在利润极高。 截至2009年12月31日的前三个季度，软银移动和宽带业务利润超过5980亿日元。 如果该资产的估值与日本运营商kddi相等，则该资产的估值约为8万亿日元。 即使扣除母公司所有的日元债务，其资产的股东权益也达到了2.6万亿日元(约240亿美元)。

戈雅表示，软银对日本电信资产的评估水平必须与国内同行竞争对手相当。 该分析师预测，软银资产的公司价值在750亿美元至800亿美元之间。

解体师迈克尔·； 马先生说，现在是日本电信企业的黄金时期，也是稳健投资者投资这类企业的最佳时机。 这类企业目前正进入投资完成后的收获期，面临的竞争比较平稳。 (明轩)

来源：UI科技日报