“网络2015：诸神退位与白银时代”

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要总结新闻网络，众神退位可能是最合适的。 从bat开始，小米，360，美团，测评，去哪里，唯美会，猎豹移动等等。 白银时代，可能是经历后相当长期的现实。 不性感，挤泡泡会勾结。

总结年的新闻网络领域的话，众神退位也许是最合适的。 没错，小米是你首先想到的那个企业。 上次融资时，小米宣布自己的估值为450亿美元。 但是，最近人们认识到这种评价水分太多了。 例如，布隆伯格新闻在副本中公布了这一点。

事实上，高估从一开始就存在，不仅仅是现在。 去年，当小米估值达到450亿美元时，尹生写道:“为什么小米最多值200亿美元？” 这个评价水平是综合考虑了手机企业模式、电子商务模式、苹果模式三种可能模式的结果。 在今年年初的文案《:小米与反小米者的决战之年》中，我再次表达了对小米神话的担忧。 当时，小米正打算进入中端市场。

小米整个商业模式的关键是顾客必须对其产品产生强烈的信任。 否则，其价值将大幅下跌，最终将依赖小米平台上的独家服务。 但是，在平台上的垄断服务形成气候之前，它需要其他差异化的来源，提升中高档企业品牌的形象，是目前最好的来源。 否则，由于竞争等因素，低端产品商品化，服务还很幼稚，整个商业逻辑就有可能陷入困境。

不幸的是，今年上半年，小米手机销量为3470万部，同期华为销量接近5000万部。 即使维持上半年的速度，小米的年销售额也有可能勉强达到该年度目标的底线。 实际上，包括趋势科技和野村证券在内的一些机构空看好小米的全年业绩。 其预计的小米年销量达不到8000万辆的目标，收入有可能下跌，同期华为的销量有可能超过1亿辆。

不管最后的数字如何，神话中的那小米已经像定局了。 小米一直自称是互联网企业，但如果不能让自己成为持续成功的手机和硬件企业，即使是老师的苹果，现在也开始被怀疑会成为没有根的树。 在更早的文案《小米还是手机企业》中，尹生已经表达了同样的观点，认为用手机芯片等建立已经具有产业链特征的华为很可能成功。

不久，想象力开始位于残酷的现实中。 小米不一定能轻易取得三星目前取得的成绩。 诺基亚曾经取得的成果在电子支出行业。 很少有企业只通过引人入胜的故事和创新的营销手段让顾客长时间停留。 无论如何，首先必须是性价比高的产品企业。

在这个文案中，我为手机企业小米设定了两种可能性。 假设年手机销售额分别为8700万部和1.45亿部，两种可能性分别为65%和35%，据此估值150~170亿美元。 这意味着，如果小米不能改变目前的状况，即便是200亿美元的估值，也将面临进一步挤压泡沫。 此外，还可以浏览“手机最容易买到、最便宜的故事”。

和小米一样遭受神话褪色的创业或ipo完毕的企业。

美团和大众的评价。 这两个o2o行业排名前两位的神话，迫于资本和竞争的压力，不久前合并了。 最近，据说新企业估值可能很快达到150亿美元，但新企业已经为投资机构管理，未来有陷入管理层、资本、腾讯等多种内部消费的风险，领域竞争并未因此减少。 相关的解体，参见尹生的文案《王兴现在的状况，就像几年前的刘强东，但差得多》，“美团和大众的评价在一起会幸福吗？ 》、《合并或美团评价过快失去创业精神》。

唯品会。 只做特卖的网站唯品会是被认为比京东更赚钱的b2c网站，市值长期在100亿美元以上，但不久前由于财报无望，股价一天下跌了27%。 这含有很大的脆弱性。 虽然目前已经反弹，但11月以来的跌幅依然接近30%。 去年年初，尹生在《被高估的唯品会神话:利润什么也证明不了》中指出了面临的潜在风险。

决定互联网企业价值的是建立未来领域地位的能力，而不是现在赚了多少钱。 唯品会的纯利是京东的数倍，但其未来地位还没有确定。 高利率的特点不可持续，供应商大规模库存化迟早会结束，三四线城市竞争加剧，城镇青年的口味随时会改变。

猎豹在工作。 在4月份的文案中，全球最大的移动设备开发商移动终端月活动用户超过5亿的猎豹移动被严重低估，此后，该公司股价确实在短短一个多月内上涨了近两倍，市值一度突破50亿美元。 之后，我想如果那个战术没有问题的话，年上半年也有可能加入100亿美元俱乐部。 但之后，在《华尔街为何要因暴跌而奖励猎豹的超预期》中，我认为一旦新对手很快成为大规模，就有必要重新审视这一领域的壁垒高低。

几个月前猎豹因砖头、专利侵权等向apus提起诉讼，最终判决不利于猎豹，越来越多的企业家选择&hellip； &hellip； 如果猎豹不能在维护自身领域地位的稳定性和可持续性方面向投资者提供充分有力的说明，那么多数估值超过10亿美元的企业最终将无法建立足够强大的商业基础，因此很有可能止步于此。

你去哪里？ 在线旅游领域雄心勃勃的挑战者将何去何从？ 由于网络方面的特点，其增长要比市场领导者的领先优势快得多，在该企业调整战略布局线后，不久的将来有机会与领先优势竞争。 但是，10月两家企业突然宣布合并，也是在资本方的安排下。 尹生已经于6月在《去哪里与西特利普合并，就等于多少》中对这一合并表示期待，但对创业神话去哪里来说，这也是某种形式的神坛离别。

优酷 在线视频创业的标杆企业，即使之前收购了另一个重要视频网站——土豆网，也没能摆脱最终被阿里巴巴完全收购的命运。 相关分解请参见尹生的《为什么被称为好的在线视频永远都成不了好生意》。

奇虎360 尽管股价与谷底相比已经出现了较大的反弹，但在溢价私有化的带动下，过去一年的神话褪色很可能进一步得到了确认。 相关分析来自尹生的《奇虎360，a股下一只超妖股？ 中选取其他天花板类型。

滴得快。 这两个网络旅游领域的创业明星，和美团的评价一样，是在资本的压力下一起走的。 据说在最新的融资中，新企业的估值达到了165亿美元。 在《滴滴早，已经是情妇，什么时候结婚》一文中，尹生认为，对新企业来说，最好的情况是，腾讯阿里意识到自己真正需要的不是控制权，而是选择权和被选择权。

迄今为止，滴滴的速度似乎正朝着再次登上神坛的方向发展，但美团的评价还没有出现这种趋势。 这是因为两家企业的商业模式有本质的区别。 对滴滴速来说，有政策壁垒，而且新的对手也会被阻止在外面。 业主可以在线开发和自助，美团无需评估庞大的在线团队(相当于固定价格)。 最大的日常营销支出是补贴，但是是可变价格，可以根据竞争情况自主调整。 最重要的是滴滴速度的模式可以形成首发和规模的特征，但美团的评价并不容易。

关于为什么有这么多神话和褪色，有几个解释。

资本市场紧缩当然是直接的导火索，越是推动者，缺乏自身造血能力且短期看不到好转的企业越有可能成为牺牲品。 滴滴速、美团点评、优酷土豆就是这种情况。

讲得太多，一家创业企业变得被动，即使跌落神坛，本来也不属于它。 这种行为一般会向资本、领域、顾客提供超出其能力的期望。 比如小米。

如果一个企业的成功建立在不可持续的条件下，企业不能利用这些条件下创造的机会迅速建立适应正常条件的能力，也有可能会遇到麻烦。 比如小米和唯美会。

不管你现在做得多好，规模多大，如果客户转移价格太低，或者入口没掌握在自己手里，有一天可能会面临挑战。 至少是增加不确定性。 不明确性一般是企业价值的大敌。 猎豹移动就是这种情况。

最后，几乎是老生常谈，bat因素在大部分例子中都起作用。 确实，bat在过去的一年中面临着各自不同的挑战。 可以浏览尹生的《受伤的bat :华尔街重估新闻网络企业》，了解对此的比较研究)。

阿里巴巴面临京东冲击和电子商务市场增长放缓的压力(见“阿里京东焦虑症终于总爆发”、“好财报可能是卖阿里的好时机”)，腾讯在游戏增长放缓、转向广告引擎时，如何弥补技术短板？

但是，多亏了这些压力，bat变得比以前更具有进取性和攻击性。 在《连结权与护城河: bat的终极战争》一文中，我全面拆除了围绕bat连结权与护城河的令人眼花缭乱的布局，得出如下结论。 它们有可能使更多的神话褪色，但阅读和利用它们也有可能使神话增色。

毕竟，由于缺乏市场广泛接受的具有法律约束力的连通性开放和公平招聘规则，任何企业(包括bat )要想从事可连接的业务，都必须自己控制这些能力和资源，或加入某个阵营并享有不完全的连通性。 这样做可能会导致整个社会的重复投资，但对三家企业的战术安全来说是必须的。

这样的现实和战术选择将对新闻网络的未来产生深远的影响。 想要推翻bat变得更加困难，统治着整个中国的网络和江湖。 从长远来看，三家企业可能会重构中国的经济地图，谁也无法完全消灭对方，但各自的连接效率和生态整体的生产力，将决定其在未来中国经济中所占的比例。

白银时代可能是众神退位后，新闻网络持续了相当长一段时间的现实。 最早在网上完全确立的红利，正如bat在搜索、电子商务、社会交流三大之前的行业经历的那样，新的机会主要在于网络在各行各业的渗透。 也就是说，必须与哪个领域已经存在的生产者进行生产力竞争，这将不再性感，榨取泡沫将始终相互勾结。

来源：UI科技日报