“是潜力股还是PR的新玩具？8个问题带你看清股权众筹”

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8月2日下午，虎嗅君带领相关人员开始了公开募股讨论。 为了能更彻底地讨论这个话题，虎嗅君特意邀请了相关领域不同身份的参与者参加同一pk :

公开招聘众包平台代表:京东股份众包部投资副总教练胡超

众筹平台代表:众筹首席执行官谢宏中、风投侠首席执行官邵海涛

fa代表:华兴阿尔法初期平台运营负责人张润田

投资机构代表:真格基金投资总监督、真股负责人顾晁曼

律师代表:法海网首席执行官陈一凡

像我一样，现场交战的激烈程度也极大地充满了虎嗅君的热闹之心。 各位嘉宾围绕股票众包相关的八个问题，破局，再加上两位嘉宾约好一年后，出了成绩单pk，非常过瘾。 # #我叫过你不要告诉我你是哪两个大仙，不要去现场看嗅你

当然，请看接下来八回合的大战。 有关股票众包的问题都在那里。

股权的核心价值是筹资还是公关？

谢宏中:股权众包是创业者融资的平台，也是投资者投资的平台。 在单纯的创业者融资平台工作流程中，只要一边拿到钱，一边按照约定转让股票，交易就结束了。 投资者需要投钱换取股票，退出时又需要赚钱。

顾晁曼)我个人还是认同众包这一事件在市场或营销层面的意义，胜于其融资立场的意义。 众筹比起为普通vc筹资，我认为实际带来的管理价格、你融资时付出的劳动力，以及之后的维护价格其实更大。

胡超:对二级市场经理来说，就像红杉投资经理一样，基金的企业品牌价值在他能接触到更好的项目，给他讲价时带来更大的支持，也比谈资时更容易 但是，如果这位投资经理离职，这些支持将消失，但在股票众包平台上可以找到价值。

众包平台vs专业机构，向谁要钱比较好？

张润田:其实我认为大部分创业者在选择投资者时，都应该尽量选择专业的投资机构。 因为他们最大的特点和散户相比，不是领域知识的储备和理解。 最重要的是，投资机构在架构上构建了风险意识。 如果投资者是风险承受能力低的类别，就必须小心。 因为他们可能会追逐你公司经营过程中的一点策略，搁置你退出机制上的一点问题，或者闹事。

胡超:我认为这两者不是完全对立的关系。 因为领投和投是专业机构和股票众包平台众包的融资，是众包的一点和投人。 如果两种资源都可以得到的话，为什么不同时拿两种资源呢？

陈磊:我是创业者。 我自己有点想法。 因为我觉得刚才他们在讨论选择众包平台还是专业机构，所以其实对我的创业者来说，我不管你是什么身份，只是取钱快而已。 如果花太多时间找钱，我觉得这太可惜了。

从组织结构来看，投资者应该选择什么样的股票众包平台？

陈一凡:从投资者的角度来说，我建议尽可能在持股平台上持有被投公司平台。 因为代替了现在的法律状态，所以实践中可能有些不明确。 法官如何评价比较有效的隐藏股东？ 也就是说，它既不出现在股票登记册上，也不出现在工商登记条例中。 评价标准至少有三个。

实际上是否出资，我会保存大家汇来的这个证明书。

你参与了企业的实际管理经营吗？ 例如，这家企业发展迅速，也融入了b轮。 在行使优先购买权时，他征求了我们的意见。 另外，他在修订企业章程时给我们发了邮件，说你们不同意这项条文怎么修订。 我是说还留有你实际参与企业管理的证据文件。

股东是否拥有实际依法应享有的分红权利，可能不太适用于我们的互联网创业公司。 但是，目前网络企业分红的似乎非常少。 这三个标准通过评估你是否是股票众包项目的实益股东，可以更好地保护你作为投资者的权利。 这是刚才法律问题的简要解答。

投资者应该有什么样的风险意识？

陈一凡:说一个数据。 去年一共成功进行了845枚a轮融资的项目融资。 c轮只有82个。 当然，这里面肯定有延迟，但基本数据也就是说，把a轮公司拿到c轮可能也不会超过20%。 如果自己掏腰包的话，是否有那个勇气，是否有承担那个风险的能力。 我认为需要合理的投资者教育。 虽然可能打破了凉水，但我相信管理是否存在泡沫，让大家更理性地思考问题，也许是有助于领域快速发展的更好的事件。

邵海涛:我们今天来到现场的一些朋友想参加股票众包投资。 我给你一个建议。 你投两个项目的风险远远大于投20个项目的风险。 他是优秀的天使投资者，成功率也就是5%到10%。 那么，请计算一下。 你的整体投资组合什么时候能成功并盈利？ 要有分散、持续、投资的资金实力、勇气和心态。 这是我给想参加股票众包的各位的建议，或者忠告。

顾客晁曼:一流的天使投资基金也承担着相当高的风险。 一位非常有名的投资者告诉过我们。 如果一个天使投资基金的失败率没有达到75%，就证明你没有承担足够的风险。 那么，天使阶段的股权众筹风险有多高呢？ 我想参加这个问题，请考虑一下。

你担心创业项目众包会泄露商业秘密吗？

胡超:每个项目在持续融资的不同阶段都有不同的融资诉求，可以公开不同的新闻。 如果说项目保密性太强的话，一般我们建议他不要做众包。 他可能直接对接几个机构，或者通过fa更合适。 如果项目的机密性不是很高，并且可以适当发布部分新闻，那么在实际进行众包时，可以适当隐藏商业秘密、不太适合公开的新闻等。 这些都没有问题。

谢宏中:我们认识到投资一个项目是先交保证金再付钱。 所以，一个项目如果有那个不适合公开的消息，我们这里就会躲起来。 投资者打保证金后，平台给他补充新闻。

什么样的项目适合股票众包？

张润田:目前，大部分从事2c项目的客户自身对众包的这种融资方式的接受度将会提高。 今天我们来看看2c系的产品。 无论你是做社会交流的人、玩游戏的人、电商的人、做电影的人，相对来说都更容易在众包平台上满足融资的诉求，更容易被普通投资者接受。 如果你从事的是2b类业务或高科技类型的项目，那么接受这类项目的投资者可能会相对较少。

胡超:我认为股票众包的核心功能是融资，所有有融资诉求的项目都可以进行股票众包。 不同的是他在这个平台上得到的援助是10分、8分还是7分，仅此而已。 事实上，你不必担心自己的项目是否适合众包。 如果一个项目要融资000万美元，那么一个机构愿意投500万美元，在众包平台上找500万美元也是非常好的事情。

项目死了怎么办？

陈一凡:我认为，对于负责任的创业者来说，对于负责任的众包平台来说，应该将这个项目作为完整的最后解决方案，应该注销。 因为不注销有几个风险，如果将来没有年检，这个法定代表人将被工商局系统锁定，不能加入社会新公司。 对平台来说对他的投资者一无所知，对投资者来说可能永远对该平台拥有所有权。 所以，建议采取适当措施进行解决，以免大家的法律权利义务处于不明确的状态。

股权高企的未来发展是否迅速？

邵海涛:股权众包的风险暴露相对滞后。 众包股票的项目周期大概需要两年左右，两年左右就可以清楚地看到这个项目是活的还是死的。 大致到明年年末到后年年初、年末、年末年初，可能会有相当多的众包平台暴露出风险。 所以，这个问题不要只关注平台融化了多少。 这是股票众包成功的标志。

谢宏中:其实我们说有很多投资机构，但其实越是专业投资，越不擅长股票众包。 因为很多成功的投资机构本来就是以之前流传下来的方式工作的，所以投资机构每天都会看到互联网+的项目，但自己没有互联网+。 我认为股票采购的迅速发展对政府加强管理和诱惑是非常必要的

胡超:我相信将来，例如5年后，或者3年后，真正值得市场认可的平台一定数量有限，绝对不是现在的数百家。 投资机构一年可能只投资10个项目，所以算了。 一年投两个项目的机构那也活得很好。 但是，对一个平台来说，如果该平台上的项目交易量和交易活跃度没有上升，该平台迟早会死掉。

顾晁曼:我认为从逻辑上来说，必须从根本上处理股票众包的问题。 要进行高风险的投资，需要以高流动性进行补充。 例如，二级市场是一种非常典型的高风险投资方法，流动性强的投资方法。 如果流动性非常差，比如在一级市场的股票投资，更安全的选择就是降低风险。 所以现在面对众包平台，我想我必须经常处理这样的矩阵问题。 如果你真的要做高风险的事件，怎么提高流动性？ 或者说，如果要做流动性极低的事件，那就是如何降低风险。

来源：UI科技日报