“海航或不是途牛最后一站 在线旅游市场新故事正酝酿”

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“将来，在线旅游市场将出现新的整合变化。 ’11月24日，刚刚宣布投资5亿美元用于海航旅游的途牛表示，海航不一定是企业的最后一站。

前几天，席特里普获得娱乐圈大股东的地位后，成功牵手去哪里，成为了在线旅游市场的霸主。 但是，在线旅游市场上有许多途牛、同程、阿里以及尚处于初期的在线旅游企业，在资本推动下，各方容易传出绯闻。 “现在的丑闻可能是未来的信息。 ”业内人士表示，网上旅游市场快速增长，同质化的企业、强势资本、高亏损状态预示着领域整合将继续，最大的整合预计将在途牛、同行和sheetrip之间展开。

不是海航或途牛的最后一站

23日晚，途牛宣布，海航旅行通过5亿美元的战术投资成为途牛的第一大股东。 距离今年5月京东领地向途牛投资5亿美元刚过了半年。

此次交易后，海航旅行获得途牛24.1%的股份。 迄今为止，京东以2亿5000万美元现金和1亿美元资源及运营支持换来的途牛27.5%的股份被稀释，京东只能屈居第二大股东地位，当然京东也享受了不错的溢价。

京东进入途牛时，途牛希望补充休闲旅游服务的短板，途牛也由此获得了京东提供的越来越多的流量入口和广大顾客的基础。 此次海航旅游之所以成为主要趋势，背后是海航对旅游产业宏伟计划的支持。

海航旅游在旅游市场有很多布局，有凯撒旅游、九龙山两大资本平台。 另外，据悉，海航计划将易生的15%股权、华势科技的80%股权、大鹏航服的95%股权注入日本旅游，将本旅游的100%股权、华势科技的20%股权注入九龙山。 海航旅游副会长兼首席执行官李铁指出，未来3-5年网上旅游公司的增长可能会更快，快速发展的速度和市场份额可能会超出预期，海航希望通过资本投入实现完全的网上配置。

但是，海航超越京东成为途牛大股东并不是结局。 相关人士表示，多数产业资本都在盯着途牛，不排除将来有其他产业资本进入的可能性。

目前，途牛股东名单上有海航旅游、京东、弘毅资本、dcm、片酬、淡马锡、红杉资本等实力派机构，其中片酬今年大幅扩大，首先以4亿美元收购expedia所持艺龙37.6%的股份。

将来，座位旅行会继续和途牛整合吗？ 中银国际分解师表示，在“机械+酒”行业，薄片收购到哪里使全家壮大？ 在休闲行业，途牛和网上冲浪一直走在最前面。 不过，席特里普将于11月16日宣布成立新的度假区bu (旅游事业部)，并分别上市。 相关人士表示，休假事业部独立后，有可能与未来和途牛合并。

途牛旅游网首席财务官杨嘉宏也表示，席特里普总是与途牛进行良好的合作。 目前途牛将与海航整合资源，进一步加大休闲旅游市场的份额。 对于未来是否与西特里普的休闲旅游合并，企业从股东利益出发持开放态度。

正在酝酿新的故事

在海航旅游入股之前，市场上不断传出途牛将与该航线合并的传言。 但是，半年间，途牛的融资额达到了10亿美元，远远超过了此前该课程的巨额融资。

该行程一直以a股市场为上市目的地。 年计划a股上市的该套餐因ipo暂停，提出了今年上半年再次恢复a股上市的计划。 考虑到企业尚未盈利，该赛道计划选择登陆战术的新兴板块。 今年7月，万达出资35.8亿元人民币投资该行程旅游。 腾讯产业双赢基金、中信资本等多家机构参加了该行程旅游的这笔融资，该行程旅游获得的投资总额超过60亿元人民币。

分析师认为，网上旅游市场竞争激烈，各公司仍处于烧钱困境，“金主上传”成为现实选择。 像其他行业一样，“优酷+土豆、滴滴+快、58+快”，并购是消除价格战、减少竞争损失的比较有效的方法。

与途牛在海外旅游市场表现出色不同，该航线的实力体现在票务、周边旅游、邮轮等方面，两者在业务上可以相互补充。 并且，经过多次融资，企业创始人的股权逐渐被稀释，投资者希望变得非常强大，以合并为主导来推动估值的提高。 对于两家企业处于不同市场的问题，一位知情人士表示，明确合并后，不同的会计准则、资本结构只是技术问题。

光大证券拆解师也认为，未来在线旅游市场有可能再次发生大型并购重组。 据他介绍，目前在线旅游市场的几大“舰队”分为席特里普系、腾讯系和阿里系。 其中，座位管理师包括艺龙、途牛、同程、快捷酒店管家、公众荟萃等； 腾讯系包括艺龙、同程、驴妈妈、我的爱好、面包旅行等； 阿里系有穷游网、百程旅游网、街道等，打造自己的旅游企业品牌吧。

市场增长空之间的巨大[/s2/]

在线旅游的激烈竞争并未阻碍资本对这一领域的追求。 据wind统计，除途牛、同程等外，今年共有36家旅游企业获得风投投资，其中大部分为在线旅游企业。

在线旅游公司为什么能吸引很多风投？ 途牛高速增长的四季报也许可以解释。 年第三季度，途牛净利润为29亿8400万元人民币，比去年同期增长127.5%。 其中，旅游团和自助游交易额(不含门票等个别旅游产品) 40亿元，比去年同期增长122.2%。

快速增长的在线休闲市场仍有较大的增长空之间。 韦牛董事长于敦德指出，目前在线旅游市场整体规模只有4000亿元，未来3、5年内有可能迅速发展到近1万元的规模。

然而，一位分析师指出，网上旅行社( ota )的商业模式正在趋同化，形成大企业的割据局面，这期间创业型企业未来的快速发展/(/k0/)或有限。 但是，在线整合是一种趋势，未来预计的巨大变化是互联网与旅行社领域全面融合快速发展的大戏。 网上公司不断下沉，网上公司触及网上，旅游o2o结构将由这两股力量重塑。

来源：UI科技日报