“23亿天价收购微信号 利欧股份的好生意能否成功？”

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文/陈溢波

资料来源:野马财经

这已经是年来a股市场发生的第二次引起社会舆论关注，引发质疑的新媒体收购案。

9月11日，利欧股份公告称，23.4亿元将主要收购微信公众平台文案营销企业苏州梦嘉75%的股份。 这个消息一出来，就引起了市场的关注。 随后，利欧股份接到深交所的关心函，要求披露苏州梦嘉目前运营微信公共平台的细节。

与利欧股份此次收购案相关的微信公众号文案营销企业，到底是什么样的企业？ 这笔23亿4000万元的大买卖到底合不合适？

在微信公众号的资本物语中添加新的例子

公开资料显示，利欧股份有限公司目前是主要经营机械制造和互联网服务的企业，产品主要有民用泵(小型泵)、工业泵、园林机械等。 年是这家原本从事机械制造业务的企业开始进入互联网领域的元年。

这一年，利欧股份收购并传递了上海漫酷、上海氩氪、琥珀，走上了两大主业经营模式康庄大道。 由于这些新成员的加入，里约股票业绩迅速增长，年净利润比去年同期增长221.34%。

足够的甜度，说明了之后李奥股票频繁涉足互联网领域企业的现象。

里约股票此次备受瞩目的23亿4000万元收购案，两个月前公布。

年7月13日，利欧股份与苏州梦嘉3位股东签署《股权收购意向书》，试图收购所持苏州梦嘉75%的股份。

9月11日，利奥股表示将与这些股东签署框架协议，用现金支付这笔交易对价。 数据显示，23亿4000万元的现金对价，接近利欧股份全年上半年收益总额的40%，相当于净利润的14倍。

事实上，这也不是微信公众号营销推广企业在资本市场的首秀。 仅从a股市场来看，截至2009年，微信公共平台公司已结婚上市企业有3起交易。

其中，瀚叶股和利欧股数十亿的大生意尤为引人注目。

投资者和监管层对微信公众号营销推广公司受到的这种礼遇很感兴趣，充满了疑问。

约五个月前，瀚叶股份宣布，计划以38亿元的超高对价收购主营wechat公共平台文案营销公司的量子云。 之后，在一个疑惑中，瀚叶股将量子云估值降至32亿元。

监管层对此也发出了关注的信，但汉叶股经过几项申请后延期回复。 9月14日，瀚叶股宣布，由于人工增加粉丝相关工作量较大，短期内无法完成相关恢复。

此次备受瞩目的利奥股收购案，也会重演汉叶股的命运吗？

9月13日，利欧股票证券办公室的相关人士也表示，目前尚未签署正式的股权转让合同，这笔交易仍存在不确定性。

在华南地区证券公司从事证券投资业务的专业投资者向野马财经表示，利欧股份收购微信公共平台公司为时已晚。 我觉得这笔交易可能无法跨越。 五六年前也许可以跨越，但那时基本上是混沌期，看不到很多新东西。 。

东吴证券高级投资顾问潘绍昌也表示，这是短期炒作行为，投资者可以短期作为主题素材予以关注。 但是，从长期来看，收购一些事项能否增厚业绩还存在很大的不确定性。

从二级市场的情况来看，9月12日，利奥股强势上涨关闭。 当天，据龙虎榜报道，游资正在大力购买，但机构席位却在逃跑。 到了交易日，里约股价下跌，盘中一度下跌近4%。

微信号运营工厂有名无实吗？

那么，花大成本购买利奥股份的苏州梦嘉，到底披着怎样华丽的外衣呢？

公开资料显示，苏州梦嘉成立于年9月22日，注册资本133.333万元。

利欧股份公告称，苏州梦嘉核心团队社会化营销经验丰富，利用企业自研的mrp平台，整合和自动化投入、、运营、广告中介交易、财务、内控等环节。 苏州梦嘉每年在快消、服装、化妆品、3c、食品、家庭、保健品、金融、小说、在线娱乐等领域向约2500名顾客提供基于社会交流新媒体平台的精准营销服务。

利欧股份公告收购苏州梦嘉75%股权后，可在网上查询到的关于苏州梦嘉的公开活动，于年7月被苏州梦嘉新成立的苏州市媒体联合会选为首届理事单位。 9月5日，顾刘成捐赠1000万元，设立苏州市慈善总会首个媒体行业慈善冠基金梦嘉爱圆梦慈善基金。 据9月7日报道，梦嘉媒体和梦嘉旗下的微媒体众创空间各公司为了实现精准脱贫、促进农村产业繁荣、促进人才返乡创业，无偿向东北米、宜昌受灾梨农、深山养蜂人等提供了数千人的流量资源，

天眼检查显示的隶属苏州梦嘉的微信公众平台有6个。 截至9月13日下午，野马财经每日发现健康养生公众号未发布任何信息； 果先生，触摸福州，睡前美文甚至搜索不到； 9月12日，伴读房发表5篇稿件，仅标注1篇原创稿件，该稿件浏览量为1.28万。 截止到9月13日下午6点，在书房的陪同下发表了392篇原创复印件； 梦嘉媒体发表了9篇原创文案。

据新闻报道，梦嘉媒体在国内排名前五，是江苏省内知名媒体新媒体公司，有新媒体文案、网络营销、网络技术、网络游戏、网红广播、演艺经济、vr、彝

据莱奥股份有限公司介绍，苏州梦嘉旗下的微信公众平台聚焦生活、时尚、母婴、文学、搞笑、舞蹈等行业，目前吸引了约2亿8000万订阅者。

这个数据和苏州梦嘉在智联招聘上发布的招聘新闻基本一致。 据该招聘新闻报道，企业目前已积累了2亿000万订户。

关于苏州梦嘉具体运营了多少个公众号，利奥股份还没有公开。 9月12日，深交所发出的问询函也备受关注，要求利奥股披露苏州梦嘉运营的微信公众平台复印件的制作方法、人员数量、是否存在违法违规记录等。

据利欧股份董秘介绍，苏州梦嘉个人公众号平均粉丝数在2、30万人左右，属于小而美的类型，文案朴实，有利于变现。

对此，华侨豪投资伙伴李智佳在野马财经上表示，随着越来越多的文案制造渠道的出现，将会有更多的顾客流失。 如果这些公众号的浏览数量和频率下降，那将不是正常的影响，致命的，不可逆转。 光靠微信公众平台肯定没有前途。

23.4亿4千万元的收购不值得吗？

财经就此次交易的几个事项中，苏州梦嘉的估值是否被高估，咨询了一些专家。

根据交易双方签署的框架协议，此次苏州梦嘉75%的股权交易对价的明确将根据市场法判断做法。 苏州梦嘉整体的预期值是当年承诺净利润(经考核归母公司净利润，以扣除前后哪个低为准)的12倍，最终以判断结果为准。 即，整体预想值=2.60×； 12=31.20亿元； 此次交易(股权收购率75% )对应的交易金额为23亿4000万元。

北京资产判断协会国际业务委员会主任、中和资产判断副理事长王诚军对野马财经表示，上述评估方法由市场法判断，只有有足够的市场交易案例，才能认识到某个价值区间是合理的。 对公众号公司来说，这个市场很稀少，几乎没有可比性，简单地评价高或低没有意义。

在他看来，评价这样的企业，用收益法更合适。 根据框架协议中市场法下的判断方法，苏州梦嘉的评价是否合理，需要看以下几点。 年的业绩承诺能否实现； 框架合同中提到的净利润的12倍的比较例是什么？ 企业和苏州梦嘉自身的可比性是什么？ 支持净利润12倍的交易例子是否足够多这些例子是否被公认。

中车基金投资总监督乔宇也表示，在框架协议中提到的市场法判断方法下，目标企业的业绩承诺未必能实现，市场上与企业相比缺乏成熟的商业模式，苏州梦嘉的承诺业绩也难以验证。

另外，此次收购带来的巨额砖头，就像不知道什么时候会爆发给利奥股的大雷一样，如果苏州梦嘉没能实现约定的业绩，将面临砖头的减值。

前面提到的华南地区专业投资者也对野马财经表示，估值肯定有疑问。 从项目性质来看，我也觉得有点不靠谱。

周还从行为金融的角度，向野马财经拆解了利奥股份此次收购的几个事项。 他说，一点上市公司在经营不善的时候，往往承担过高的风险，只能输掉业绩和股价都上涨的赌注，而不能离开市破产。

利欧股份此次收购苏州梦嘉时，我隐约看到了当年乐视网的身影。 乔宇有点感慨。 那么你对这次收购有什么看法？

来源：UI科技日报