“美团模式遭疑：网曝月亏6亿元 投资人称不便回应”

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原7月初，咬胫而走的10亿美元融资消息，让近年来一直高调的美团再次站在漩涡中心。 一周后，美国集团首席执行官王兴和各业务集团负责人集体召开媒体信息发布会，公布半年的业绩成绩单，应网络采访，被有心人开玩笑逼上梁山。 值得一提的是，王兴的留言表达方式，就像梁山好汉一样简单粗暴，一开口就被上半年美好的业绩悠然堵上嘴。

本来，事件就在这里结束了。 但是，最近得知上一张纸美团的佣金率降至2%，月平均损失了6亿元左右的曝光费，这个梁山故事产生了新的剧情。

对此，《经济参考报》记者向多方求证，作为美团投资目的地之一的红杉资本表示不便，美团企业表示，曝光材料纯属虚构。 公开资料显示，半年交易额为470亿，另一方面网上曝光材料全线亏损、资金流趋紧，事实到底如何？

公开数据可疑

网曝美团每赚1元净亏损2.7元

曝光资料显示，据参加美团最新融资的投资者原话，美团各条战线损失严重，近期融资资料中佣金率已降至2%，上半年，其月平均损失额约为6亿元，每笔1元入账同期相当于纯损失2.7元。 高交易额下，低收益低内含收益，有阻碍美团新融资的嫌疑。

据社会传言，已知的曝光数据来自美团为新一轮融资向相关参与机构提交的资料。 对此，记者采访了从a轮开始参加美国集团融资的红杉资本。 对方说自己是小股东，不方便应对美国集团的事件，建议直接向美国集团求证。

记者给美团打电话时，美团表示曝光完全没有事实根据，是同行竞争对手恶意策划的谣言。 美团法务部将对此事进行调查，收集相关证据，下一步采取法律措施维护美团的合法权益。 美团的佣金率很低，但没有2%那么离谱。 现在的佣金大概在5%- 10%之间。

去年5月，王兴在接受媒体采访时表示，预计美团交易额将从年的160亿元增加到年的400亿元。 而且美团的收益预计将达到两倍的3亿美元( 19亿人民币)，根据这个数据推算，年佣金率也有4.75%，没有达到5%，但年佣金率为5.9%，呈数字下跌。 在百度入局、大众评论猛攻三四线市场的情况下，美团的佣金率不会下降的说法，显然需要给出更有说服力的说明。

其实，在点城市，美团一直在进行巨头保底贴吧。 据一家媒体报道，在上海，美团花6000万元签下辉哥火锅，花1400万元见到你很高兴在北京，美团花1500万元签下了可爱的江南。

根据美团企业7月13日最新公布的数据，截至6月底，企业员工人数超过15000人，其中网上推团队人数超过10000人，覆盖城市达到1100个，去年8月增长了3倍以上。 1-6月，美团总交易额达到470亿元，比去年同期增长190%，超过去年全年共计460亿元。 其中，酒店旅游业务交易额71亿元，电影60亿元，外卖42亿5000万元，团购296亿5000万元。

不得不说这个数字很光明。 但是记者发现，这些美丽的数字背后也有很多疑问。

首先，大致的对象是，美团的人工费今年是去年的3倍，但交易额只增长了190%。 实际人均生产量，也就是人均创造的交易额在无形中下降。 年初，王兴表示，今年必须以提高企业员工人均平均生产率为重点。 现在，似乎比不上效果强的人。

其次，根据易观国际最新报告，今年上半年团购市场累计交易额约为770亿元。 美团主张团购市场份额占62%多，超过第二、三位的2-3倍。 以62%计算，上半年净团购交易额应在470亿元左右。 但是，很明显美团的所谓62%加上了所有事业线的业绩。 易观国际在上述报告中表示，美团上半年在团购市场中所占份额为51.9%。

据上市营业线显示，根据美团7月13日的数据，上半年外卖交易额中，仅6月单月就达到12.44亿，日订单数达到199万人。 按这个数字计算，6月美团的外卖价格平均每件20多元，可以说都是超低价订单。 这也让我对其他业务的含量产生了怀疑。

事实上，光从赚钱的角度来看，交易额的数字含量本身并不高，收益和净利润很重要。 曝光材料显示，美团上次融资时的佣金率为5%，而最新融资材料则降至2%。 按佣金率2%推算，上半年，美团收入只有9.4亿元。

净利润情况在美团的业绩报告中也没有提及。 但是，我们知道在曝光材料中同样可以看到一组数据。 根据揭秘资料，美团几大主要业务——门店事业群、美团外卖、猫眼电影、酒店，上半年亏损情况大致为: 3亿/月，美团外卖: 1.5亿/月，猫眼电影: 1亿/月，酒店: 0.5亿/月。 据保守估算，美团一个月亏损约6亿元左右，上半年亏损约36亿元左右。 一个印象点是，美团每存1元，净亏损2.7元。

一位o2o领域的干部表示，这个结果与内部研究推测的美团1月份的损失大致相同。 然而，致力于网络商务研究的上海交通大学学者魏武挥认为，每月亏损6亿元确实比预期多得多。 但他强调，美团的投资目的地也不打算马上赚钱。

向外扩展

7亿美元只烧半年吗？

事实上，以稳定的准冷酷而闻名的美团，在这一年里越来越扰乱了大众。

年，为了达成400亿美元的销售额，发起了疯狂的烧钱运动。 美团外卖大客户经理张楠楠在接受媒体采访时表示，今年以来，除团购外，还在酒店、电影、外卖几条业务线发挥了力量，在暑期档还开展了2个月的外卖平台辅助活动，投资额达到3亿。

o2o本来就是烧钱的领域，在现在的市场结构中，美团没有压倒性的特点，拿钱火是很正常的。 魏武挥拆开说。

美团的t型战术决定了各业务行业需要大量的补助金。 他的商业模式很简单，使用大部分自营，巨额投资进行订单补贴，低价出击，迅速与客户取得市场份额，就像围攻的狼性杀手一样。 另一位不愿透露姓名的业界专家指出。

值得注意的是，除了大规模的业务线扩大外，美团后方的招募兵买马的动向也非常大。 数据显示，美团员工人数目前超过1.5万人，每年超过2万人。 去年8月，员工只有5000人。 这意味着这一年，美团企业的人力成本急剧上升。

因此，美团又要求新的救助，似乎有点无力和被迫。 &lsquo； 内忧外患啊。 如果有7亿美元以上的话，只需要半年。 上述行业的专家指出。

但是，现实情况似乎比外部想象的要复杂得多。 王兴的新融资目标在10亿美元以上，但由于赤字，进展并不顺利。 据了解的暴露副本。

我知道这一轮的融资如果去的话，会成为美团第e轮的融资。

但是，在魏武挥看来，美团有自己的担忧。 而且美团企业走到今天，可以看到未来而不是现在，也不会因为一时的损失而阻碍再融资。

这和美团内部的人的想法很相似。 美团一位前员工告诉《经济参考报》记者，美团模式类似京东，连续融资、连续烧钱、价格战。 这样的企业看不到利润，必须看现金流。 掌握现金可以做很多事。 据他介绍，美团业者从美团提款的周期最少为15天。 记者在查阅资料时，王兴坦言，此前，美团平均会计期为十几天。

但是业内人士认为美团和京东不一样。 京东只专注于电子商务，美团却到处出击。 同样是亏损和烧钱，京东放在物流上，这是电子商务领域的核心竞争力，美团把烧钱的重点放在辅助商家和客户上。 烧钱要看市场情况。 该燃烧的东西必须燃烧，但不要只改变水，而要关注谁能更有效地燃烧。 专家直言不讳。

有媒体此前指出，美团垄断、最低价政策是典型的双刃剑，成就了美团的平台、数据，透支了未来，商户的不满越来越大。 许多商店反映美团服务差，对商店进行掠夺性开发。 烧钱培养了对价格敏感的普通顾客的美团，对美团完全没有忠诚度，投机心很强，似乎随时都打算远离美团。 美团也罕见地在领域树敌。 为了取悦资本，美团必须在很多领域寻找自己的立足之地。 在交易额的重压下，原本踏实沉稳的美团陷入了超高速、超负荷运转的状态，只追求易于展示的交易额数字。 但是，由于价格过高，又承受着沉重的资金压力，无法在这样快速发展的怪界中摆脱出来。

在今年年初宣布新一轮7亿美元融资的背景下，也有消息称，美团与投资者签订对赌合同，如果在一定期间内美团的业绩达不到投资者的要求，投资者有权在投资额上增加一定的溢价来提取资金。

对此，美团在接受《经济参考报》采访时表示，美团没有与投资者签署过同样的条约，也不会成为信。 融资情况未落地前，无法弄清有关情况。

在强敌包围中等待

是否越来越远离规模化利润？

目前，百度大举进军生活服务o2o，李彦宏宣布未来将向百度糯米投入200亿元，与美团网的意图比较明显。 另一方面，与美团网有股份关系的阿里巴巴，自去年11月开始淘金并销售o2o后，最近将淘宝客整合为阿里的淘宝客，开设了新的口碑网。 另一方面，除了腾讯入股大众点评和58同城、京东和饿了么之外，腾讯系的o2o大网也扩大了，社会交流+支付+应用场景的主线比较清晰。

在细分行业中，猫眼电影、美团酒店、美团上市前的同行竞争对手们也通过价格战的方法与美团网保持了正面联系。 微影和格瓦拉、席利普和艺龙、饿了么和家美食会等o2o玩家正在全力阻止美团网在这些细分行业独当一面。

多方夹击，美团网在交易额上依然高歌猛进，但毛利也一步步被拖得很低，越来越远离规模化利润。 魏武挥说。

一直被认为格调很高的美团，通过烧钱、出低的成绩来构筑门槛，能让对方退缩吗？

业内人士认为这种可能性很低。 第一、百度和阿里入局、争夺的重点是高频价格敏感型美团客，竞争压力更是在空前； 其次，由于顾客粘性低，平台的价值想象空之间有限，即使走广告模式，难度也很大； 第三，高频会带来巨额沉淀资金。 百度、大众点评等同行竞争对手喊t+o的方法直接切断了美团的后路，资金沉淀成了泡影。

未来的道路似乎要指望王兴创造更有门槛的新收入模式来与对手竞争。

事实上，王兴和他的队伍绝不是坐等死亡的人。 联想基金高级投资经理张少谦向《经济参考报》记者表示，业内有美团欲快速发展系金融模式的传言。 对此，记者要求作证时，美团方面坦言，确实有进军网络金融的计划。

他们现在体量很足，互联网金融减轻了商业模式，也有利于提高估值。 张少谦指出。

来源：UI科技日报