“2016全球独角兽榜：中国35家上榜”

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[摘要]短短一年间，愚蠢的独角兽数量翻了一番，但投资市场反而冷却了。

成也受到好评，败也受到好评，独角兽企业更多，但上市的大门越来越窄。

随着科技企业ipo陷入困境，投资者的巨额资金不是要去打水漂吗？ 对于企业家高管来说，上市的梦想还能成功吗？ 对创业者来说，阿里当年上市的一夜之间创造出成千上万亿万富翁的奇迹，能发生在自己身上吗？

以前，估值达到10亿美元以上、尚未上市的大型创业企业非常稀少，但现在像雨后春笋一样屡见不鲜。 现在被称为独角兽企业。

年2月，《财富》杂志关注了这股浪潮，首次做了封面报道。 从此，独角兽这个概念成为业界评价创业企业的尺度之一。 当时，我们整理了世界上80多家独角兽企业。 根据最新的统计数据，独角兽企业的数量增加到了173家。

短短一年间，愚蠢的独角兽数量翻了一番，但投资市场反而冷却了。 近年来，具有代表性的上市科技企业盈利能力急剧下降，亏损惨重。 年上市的科技企业中，利息税折旧前利润中位数为900万美元亏损。 雪上加霜的是，美国股市经过近7年的牛市正在衰退，中国股市的震荡也在重演。

这意味着，许多打算上市的科技公司不仅要排队准备，还要在拿到上市权证时拼命搏斗，以确保自己还活着。 独角兽的大逃跑是不可避免的。

《财富》世界《独角兽》排行榜:

粟

460亿美元

李俊

总部:北京

领域:打电子

滴滴出行

160亿美元

首席执行官:城圩

总部:北京

领域:交通工具

美团大众评价网

150亿美元

首席执行官:王兴

总部:北京

领域:互联网服务

陆金所

100亿美元

首席执行官:绿色千兆

总部:上海

领域:金融服务

大疆

80亿美元

首席执行官:法兰克王

总部:北京

领域:机器人技术

众安保保险

80亿美元

首席执行官:海尹

总部:香港

领域:保险

神州专用车辆

36亿美元

首席执行官:查勒斯正姚路

总部:北京

领域:交通工具

魅惑民族

33亿美元

首席执行官:杰克·韩元

总部:珠海

领域:打电子

饿了吗

30亿美元

首席执行官:张学浩

总部:上海

领域:食品快运

搜狗

30亿美元

首席执行官:小川王

总部:北京

领域:各搜索引擎

凡客诚品

30亿美元

首席执行官:陈尼安

总部:北京

领域:电子商务

美图

24亿美元

首席执行官:吴鑫红

总部:厦门

领域:影像解析APP

哈奇国际集团

20亿美元

首席执行官:杰姬墟

总部:香港

领域:电子商务

蘑菇街

17亿美元

首席执行官:陈琪

总部:杭州

领域:电子商务

容易坐车

17亿美元

欧洲航空

总部:北京

领域:交通工具

拉卡拉

16亿美元

首席执行官:孙涛

总部:北京

领域:金融服务

门票

16亿美元

首席执行官:林宁

总部:北京

领域:移动票务平台

挂号网

15亿美元

首席执行官:杰源寮

总部:杭州

领域:医疗服务

袖珍购物

15亿美元

首席执行官:克王

总部:北京

领域:电子商务

58到家

10亿美元

首席执行官:迈克尔·金博瑶

总部:北京

领域:电子商务

爱屋吉屋

10亿美元

李永金

总部:上海

领域:不动产交易

美联社集团

10亿美元

首席执行官:陶丽

总部:北京

领域:移动软件

贝

10亿美元

首席执行官:张良伦

总部:杭州

领域:电子商务

信任发财

10亿美元

首席执行官: zane Wang

总部:上海

领域:互联网信贷

回扣网

10亿美元

首席执行官:格里葛

总部:上海

领域:电子商务

酒仙网

10亿美元

首席执行官:好洪峰

总部:北京

领域:电子商务

火辣的女人

10亿美元

首席执行官:金泽

总部:北京

领域:电子商务

蜜芽

10亿美元

首席执行官:刘南

总部:北京

领域:母子产品

用秒拍

10亿美元

首席执行官:昆汉

总部:北京

领域:视频

盘石

10亿美元

首席执行官:田宁

总部:杭州

领域:网络广告

融360

10亿美元

首席执行官:戴庆叶

总部:北京

领域:信贷

上海连尚网络有限公司

10亿美元

首席执行官:张城

总部:上海

领域:软件

途家

10亿美元

首席执行官:罗俊

总部:北京

领域:电子商务

麦基教育

10亿美元

首席执行官:埃里克·杨

总部:上海

领域:在线教育

买网

10亿美元

赵萍园

总部:北京

领域:食品购物

《财富》世界《独角兽》一览

数据显示，在过去短短的五年中，民间投资者已经向初创企业投入了约3620亿美元的资金。 投资者对173家独角兽企业的估值达到5850亿美元，这接近我们熟知的4万亿元人民币。

在这样疯狂的市场中，我们今天通过一些典型的成功、失败的例子记录了这段历史。更重要的是，留下了可以为拥有越来越多梦想的创业企业创造参考价值的构想、教训和值得纪念的财富的故事。

lending club锁定期游戏的失败

业绩满分、时价总额管理不合格的典型

这几年，在所有科技企业的上市方案中，lending club可能是最没有悬念的。

在lending club的背后，是凯鹏华盈和联合广场投资企业等顶级风投。 该企业董事会成员名单华丽，包括摩根士丹利前首席执行官、美国前财政部长拉里·在内的萨默斯和网易女王玛丽·； 青蛙。 因此，人们把热炒的lending club上市看成是板上钉钉的事。

年12月，以摩根士丹利和高盛为首的销售商将lending club的发行价定为每股15美元，超过了12-14美元询价区间的上限。 的股票获得了20倍的超额认购，市值很快上升到了近60亿美元。 上市第一天，企业股价一度暴涨近70%，随后小幅下跌至23.42美元，日涨幅为56%。 对迅速收手的股东来说，这是一个不折不扣的非常成功的上市方案。

但是，残酷的现实很快就会降临。 lending club在上市约一周后股价开盘，最高价接近26美元，随后下跌。 作为上市第一年的新企业，lending club的业绩非常好，1-9月的营业收入比去年同期超过100%，利息税折旧前的利润上升了两倍以上，但没能拯救股价。 最近，这家企业的股价以8美元上下浮动，比15美元的发行价下降了近一半。

lending club上市首日涨幅超过50%，目前股价远低于发行价。

lending club首席执行官拉普兰什也希望宽容地看待这家企业的上市。 但是，在上市头几周的炒作之后，股价暴跌，拉普策受不了了。 他说，如果lending club的股价不跌到25美元以上甚至15美元左右，失望就会少一点。 特别是对散户来说。 尽管如此，如果他们是长期投资的话，我对今后取得光明的业绩很有信心。

lending club股价波动的原因之一是单纯的供求对象。 高盛和摩根士丹利曾力争发行总股本的10%-15%，最终流通比例设定在15%左右。 这带来了稀缺价值，lending club股价在上市当天出现了梦幻般的暴涨。 这是个好消息。 坏消息是，在6个月的锁定期结束之际，lending club的风险投资公司开始在市场上抛售持股。

gopro评价值大冒险

从明星企业到时价总额破碎的过山车游戏

不幸的是，lending club不是一个案例。 在接二连三的上市周期中，华尔街营销人员在雄心勃勃的首席执行官的鼓动下，在赚钱的风头资本家的鼓动下，在热情的机构投资者的怂恿下，纷纷获得了科技类新股。 他们为这些企业创造了完美的股价，看到股票在上市第一天令人羡慕的大幅上涨，然后在股价下跌时试图向他们解释就没有影子了。

要了解普通投资者是如何在公司上市过程中亏损的，请看gopro的警告故事。 年6月，gopro以每股24美元的价格上市，获得4.28亿美元融资，主要经销商摩根大通、花旗集团和巴克莱至此收入2800多万美元。 上市第一天，这家企业的股票上涨了近50%，重要任务完成。 3个月后，也就是年9月30日，gopro的股价也接近95美元，市值超过130亿美元。

那天，伍德曼不需要像现在这样酸溜溜地说。 但在随后的几个月里，谷歌的股价直线下跌，比山地自行车下跌得更快。 年1月中旬，gopro发布业绩警告，警告年第四季度业绩可能达不到预期，而且计划裁员7%，之后必须停止。 很快，股东代表律师向gopro提出了集体诉讼。 最近，这家企业的股价已经低于12美元，与发行价相比下跌了50%以上。

这样反转无疑是痛苦的，伍德曼也拒绝了《财富》杂志的采访请求。 但是，很多机构投资者很可能对这只新股还有很好的印象。 机构投资者买入的价格为每股24美元，因为到了36美元时抛弃了，迅速获得了50%的收益。 你怎么不喜欢？

如果风险投资机构和机构投资者对上市当天股价的涨幅感到满意，那么客户也很高兴，因为客户最大的常客是私人投资者和大型机构投资者。 高额的承销费用当然也可以，但是谷歌的承销率是6%。 但是，他们的真正目的是让顾客满意，必须和他们继续做生意。

当今世界，很少有领域几乎不受硅谷冲击，销是其中之一。 的标准之一是长期贪婪，其承销过程充分展示了这家企业是如何实践这一哲学的。

发售价格的成功示例

谷歌的荷兰式拍卖发售探索

2004年谷歌计划上市，当时有31家销售商以摩根士丹利和瑞士信贷第一波士顿为首，但重要的定价战略方案是w.r. hambrecht &； 首席执行官。 这家企业的股票募集战略引起了很大的争论，但谷歌成为了近几十年来最重要的公司。 谷歌使用的是荷兰式拍卖。 也就是说，投资者报价，价格高的人先拿到。 销售商为谷歌决定的发行价为每股85美元，低于预期。 发售日，谷歌以约100美元的价格上涨了17%。 当然，主要销售商最终并没有严格遵循真正的荷兰式拍卖模式。

尝试不同的市场定价模式并未对谷歌产生不良影响。 上市以来，这家科技巨头的股价上涨了150倍，股价走势图就像马特洪峰一样，各上涨一半。 财报公布后不久，谷歌各项指标超过市场预期，市值超过苹果企业，成为全球市值最高的企业。

但是，像谷歌这样想通过荷兰式拍卖上市的企业非常少，但最终还是不错的。 这些企业包括自上市以来上涨400%以上的晨星和上涨约50%的市盈率证券。 但总体来说，公众印象中的谷歌上市越来越多的不是拐点，而是历史脚注。

此次荷兰式拍卖的操盘手汉堡认为，目前的上市构建方法和新股发行模式还存在问题。 他说。 “这个人真奇怪。 他认为有必要调整这种以前流传下来的做法； 但是，他也知道，即使大销售商认为理性上和荷兰式拍卖更公平，但他们仍然不会这样做，因为他们用现有的方式赚了太多钱。

他指出，销售商之所以沿用以前流传的方法，首先是因为他们可以据此获得优惠价，并且可以有选择地将股票分配给高质量的顾客。 然后，销售商也试图维持信息的特征。 这样，在新股上市后的6个月或1年内，这些新股实际上将成为真正的自营产品。 所有这些都将提高销售商的盈利能力。

布雷特表示，阿里巴巴上市后几个月股价从68美元大幅上涨至115美元，机构客户大赚一笔，但分销商当然也抛售殆尽，大赚一笔。 之后购买的东西最终什么也得不到。 布雷特认为，只要立法不迫使投资银行进行改革，或打破投行对大型上市业务的垄断，这个体制就不会改变。 他说:“现有的机制已经固化。

对讲述故事的艺术进行投票

业绩、市场价格都很好的幸运儿: fitbit

虽然在承销阶段处处受制于人，但新上市公司的高管之一表示，他们不希望包括健康追踪设备制造商fitbit联合创始人兼首席执行官詹姆斯·在内发生变化。

年6月，fitbit最初的价格为每股20美元，超过了交易区间，主要的销售商是摩根士丹利。 发售日，fitbit上涨52%，之后高歌猛进，市值最终达到65亿美元。 詹姆斯&米德； 朴就这样成为了准亿万富翁。

11月，fitbit以每股29美元的价格完成增发，低于前一天31.68美元的收盘价。 在增发的1700万股中，1400万股来自风险投资公司。 增发的目的是减轻股价在6个月锁定期即将结束之前面临的下行压力。 近几天，由于市场对新产品反响不好，fitbit已经破发。

在未能将发行价定得更高，筹集到越来越多资金的情况下，fitbitCEO詹姆斯·； 朴表示不遗憾。

不过，尽管股价像过山车，朴和cfo谢拉表示，他对上市过程的操作非常满意。 塞拉赞扬了投票的执行情况:他们在理解我们的故事，给华尔街讲故事的过程中发挥了很大的作用。 但是，对fitbit来说，其领域的领导者地位和高额利润也是有利因素。

朴指出，他在上市过程和上市当天进入纽约证券交易所大厅，令他和管理团队兴奋不已。 他说，对于无法将发行价格定高，无法筹集到越来越多的资金，他并不感到遗憾。 朴先生知道参与者必须盈利，我认为最坏的结果是上市几天后股价跌破了发行价。 我觉得上市是一份细致的工作，在价格上取得了平衡。 上市第一天的大幅上涨确实给fitbit带来了很多媒体的关注，也给员工带来了很大的动力。

朴指出，尽管上市其他利润包括向外界透露该企业如何盈利的利息税折旧前利润率约为23%，以及来自苹果等企业的激烈竞争，但fitbit在这一财务指标上仍是领域的领头羊 他说现在fitbit有资金可以考虑收购； 上市给了员工们奋斗目标。 那是努力提高企业的股价。 上市是件大事，真正巩固了我们全球企业的地位。

公平地说，这些新上市的一些大型科技企业的股价持续大幅上涨。 其中包括领英、特斯拉、上市过程一波三折引发争议的facebook，但这些都是特例。 股价倒挂的科技企业数量远远超过了成功的科技股。

那么问题是，企业通过上市促进快速发展的方法一直都是缺点，不公平吗？ 看来情况确实如此。 而且，科技企业的这个问题特别严重。

在这种情况下，科技企业不断前进是最重要的，不仅要取悦投资者，还必须引起人才，保持竞争的特点。 那么，在我们熟知的中国企业中，谁有这样的魅力呢？ 请欢迎投票。 结果将在春节后公布。

来源：UI科技日报