“青山资本张野：天使投资，哪来风口一说？”

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风口以前是个鲜为人知的词，很少被提及，用各搜索引擎找风口也找不到有价值的副本。 但是，创业成了绝世的好机会，雷军的风口浪尖上加上猪猪论，风口浪尖瞬间成为了很多人闭口不谈的真经。

我也掉进了羽毛里。 有时参加一些小活动，或者和媒体朋友在一起时，经常会问的一个问题是评价今年的投资前景如何。 对于这样的问题，一开始，我没有拒绝。 我之所以能get到他们的意思，是想知道我们现在聚焦在哪个方向。 渐渐地，我看到这个说法更多了，太多天使投资谈风口，我有点崩溃了。

从去年夏天开始，我们评价泛娱乐+和费用升级行业有机会。 于是，我们花了fiil耳机、higo、时间，投入了高性能经销商等一般娱乐和升级类的创业项目。 今年来看，很多人开始密集谈论泛娱乐和升级行业的投资，所以这些项目一步也不晚，正好赶到了风口。

只有一个行业集中在vc/pe和媒体上，才能进行所谓的风吹草动。 天使投资期间本身没有风吹草动。 天使投资必须比vc早半年到一年从多个领域、类别中筛选出更合适的，投资到好的目标中去创造风头。 简而言之，天使投资的时候没有风，从哪里来？

跟风天使的投资失败了

不同的投资机构看项目的方式因阶段而异，如果某个方向已经集中在vc上受到关注，从某种意义上来说就不再是天使投资的机会了。 天使投资本身没有风向标，有的只能结合收集诉求和评估趋势、寻找和扶持优秀企业家、社会快速发展阶段、甚至政策机遇等来投资好的目标。 在这个过程中，离风口很远。

好天使的投资必须善于造风。 造风的关键是在天使投资阶段比市场评估早，提前半年到一年评估资本市场的关注方向。 太早也不行。 在投资这个领域，太早也是对的是错的。 投资过快或超前的项目，在项目出现风口之前就耗尽了精力，这也是错误的。

就天使投资而言，近年来，在不同领域的快速发展阶段，投资方向的选择不断发生变化。

年，我们认为网络教育和医疗的快速发展条件越来越成熟，出现了这方面的机会和优秀创业者，我们投资了工作宝云医生等项目，年网络教育和医疗成为热点，引起了资本市场的普遍关注 年初，移动网巨大的势能完全释放，移动支付和LBS APP的普及，让出差服务感到有机会，因此投资了出差米业平台的美容总监。 大半年后，o2o出头，全员开始谈论o2o。

现在回头看，我们投资的大部分方向都是将市场提前半年或一年来关注。 独立思考，不太受现在声音的干扰。 推测快速成熟的机会和趋势，果断投入，等待风，制造风，也许就是天使投资机构的机会。

如果有了风口，正在跟风奔跑，如果vc和pe谈论一个方向的时候天使也还在说这个方向，那恐怕不是最明智的方法了。

泛娱乐主题是退却寻求下一个选择

现在所有人都能清楚看到的风口应该是泛娱乐行业，资本领域集中表示要聚焦于泛娱乐行业。

因为泛娱乐时代才刚刚到来？ 不。 因为其他行业没有太多机会，人们将目光投向了这个更普遍的行业。 这是退却，寻求下一个选择。

这几年的投资，从移动网络、社会交流、手游，到互联网教育、智能硬件、o2o、互联网金融，很多行业通过资本密集性催化剂，没有太多的投资机会。 而且宏观经济下行，很多实体经济项目无法投资，文化、体育类娱乐项目这样短周期的主题反而大热，经历了逆周期的繁荣。

但是，泛娱乐是新的投资主题吗？ 当然不是。

泛在娱乐行业的投资主题一直存在，但过去并不那么突出，或者没有那么细分，就归结为泛在娱乐行业。 这几年，动漫、游戏、ip、乃至知乎类的知识共享平台都纳入了泛在行业的范畴，但到了今年，专注于泛在娱乐、文案创业、ip、网红等话题，日前成为网红

当然，泛在娱乐产业的繁荣也与当前顾客行为的变化和基础设施的完整性有关。 比较4、5年前，经过这几年的市场培育，养成了人们的付费习性，特别是对网络文案的付费习性。 另一方面，无论是宽带等网络基础设施，还是ip的逐一传播渠道的多样性，高质量副本的逐一传播和到达顾客都比以往更加顺利，比以往更容易爆胎。

去年，投资领域关注互联网金融，将年定义为互联网金融元年。 但那时，我们将注意力集中在退出、可能更加热烈的行业泛娱乐和费用升级上。

也有投资升级的长尾机会

为什么可以继续关注订单费用的升级？

从宏观经济方面来看更为透明。 拉动经济快速发展的三大块:出口、费用、投资。 众所周知，在出口方面，去年我国进出口贸易额双重下跌，无论是劳动力价格还是人民币汇率波动，出口贸易都是在冬季遭遇的。 在投资方面，没有多少机会投资实体经济，处于疲软的状态，其中，能带动经济快速发展的似乎只有费用，所以国家去年提出供给侧改革，也是提倡费用升级。

关于成本上涨本身，这已经不是第一次了，过去的巨大成本上涨已经经历了三次。 但是，这次费用升级是通过网络思维、市场化手段，以顾客为导向的费用升级，这不仅是传统公司和公司做不到或者做得不够，也是网络新生代公司实现的，而是老百姓日益提高的费用诉求、产品。

正因为大，所涵盖的面也广，投资机会也呈现长尾效应。 因此，这里对天使和早期投资还是有机会的。 升级这个风口又大又平缓，吹的周期也长，有很多猪会被吹起来。 如何选择肥猪又是一门艺术。

来源：UI科技日报