“乐视营收再遭质疑 股价下滑市值已缩水超1/3”

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8月初完成此次非公开发行后，乐视网股价在每股45元的增发价格附近徘徊，不涨不跌。 3个月后的11月2日，乐视网在午盘后开始暴跌，随后的3个交易日，企业市值减少90亿元。

乐视

企业来澄清此次股价暴跌是由于社会利益空的传言，但从随后三个交易日的股价走势来看，这一市场恐慌并未缓解。

音乐网股价下跌会引起连锁反应。 首先，作为4家刚参加企业非公开发行的认购对象，持股价格为每股45元，目前明显比账面亏损的这些认购对象更紧张的是乐视网的实际控制人贾跃亭，目前持有近84%的股份，

无论是跌破高价还是持股紧张，无疑都会打击机构投资者的信心。 这些投资者的信心正是维持整个乐视资金体系的基础。

借款之门再度兴起

11月2日下午盘以后的7.49%的暴跌让市场感到困惑。 第二天，企业来澄清拖欠供应商货款的传言后，外界如梦初醒。 企业股价随后也停止下跌，开始稳定，但最终没能挽回当天早盘时跳跃的空的低缺口。

乐视网拖欠供应商货款的传言，今年上半年已经传出，本报记者也曾于今年6月跟踪报道过此事，乐视网当时在接受记者采访时和之后11月3日的回应中一致否认发生过同样的事情。

关于供应商借款传言的真实性，目前供应商还没有前来作证，但从公开的财务数据中也可以看出，在超级电视和音乐电视手机两大智能终端产品备受欢迎的背景下，音乐电视全员都受到了巨大的资金压力

由于音乐电视和音乐电视在手机上的业务都是通过旗下的子公司经营的，所以在公开的财务报告中，关于这些业务的财务新闻并不详细，但从音乐电视上公开的母公司的财务报表和合并财务报表之间的数据差异也可以看出其中的一端。

在去年的年报中，企业应付账款的母公司报告只有6.9亿元，但合并报告却达到了32.3亿元。 根据今年的报纸，这两个数字再上升到10.8亿元和47.9亿元的四季报，这两个数字将分别为13.4亿元和43.8亿元。

母公司财务报表与合并财务报表的差额主要由乐视网旗下的子公司产生。 在乐视网现有的子公司中，核心是生产超级电视乐视致新电子。 因为乐视网只有其58.55%，这个乐视致新电子的实际对应货款数字远远高于这个数字。

另外，在企业财务报告的解释中，应付账款中来源于版权金的比重不高，首要的是应付货款。 在去年的年报中分别为11亿元和21亿3000万元，但在今年的中时报中分别为13亿6000万元和34亿3000万元。

根据今年6月记者调查，为乐视超级电视提供代工生产的厂商共有6家，包括山东青岛的冠捷科技、山东潍坊的戈尔光电、浙江嵊州的天乐数码、广东惠州的tcl，以及福克斯康和设计谷。

值得注意的是，今年年初完成股权准入tcl多媒体后，根据双方的协议，tcl多媒体将承担超级电视的大部分代理业务。 因此，乐视网第三季度财报中也出现了大量32.66亿元的现金支出。

市场价格为800亿

从战术上加入tcl多媒体，加上企业购买版权和服务器，乐视网今年三季度的投资现金支出超过82亿元，企业现有资金显然无法满足需求。 为此，乐视网一方面通过短期贷款筹措31亿元，另一方面通过非公开发行股票等股权融资筹措88亿元。

融到的这笔119亿元资金，需要偿还今年到期的约20亿元短期债务，另外，子公司向银行借款需要企业提供约30亿元保证金，剩下的70亿元足以弥补上述股权投资和版权筹集等支出。

用乐视控股构建了平台+文案+终端+ APP应用的产业生态圈，并且以乐视网上市平台为中心形成了资本运营的闭环。

实际控制人必须通过质押上市公司的股权融资，以支持其他非上市公司业务的资金诉求，上市公司必须通过股权融资满足企业内部的资金诉求，这两者都需要乐视网维持相对稳定的股价。

作为曾经的创业板第一股，乐视网根据全年上市时40多亿元的市值，在全年股价最高时创下1500亿元的市值。 复权后股价一度上涨至每股1573元，成为创业板高增长的标杆。

市场上总是有相信乐视网投资价值的投资者，但高估终究要支撑足够的利润，乐视网目前每年只有2亿多的净利润，显然不够。

从去年年底开始，乐视网计划将乐视控股旗下乐视影业的资产纳入上市公司，根据乐视影业与上市公司签订的利润承诺协议，未来3年可以为乐视网贡献5.2亿元、7.3亿元、10.4亿元的净利润，但受制于政策法规，

乐视网最新公布的第三季度报告数据显示，企业实现1.39亿元的主要业务利润，同比略有下跌。 很明显，企业在第三季度完成了450万台超级电视的销售，在利润方面对企业贡献不大。

在领域分解师看来，音乐网络短期业绩的支撑要看付费客户的成长状况，但从长远来看，要考虑企业构建的生态环路能否从量到质，突破性地快速发展企业的收入和盈利能力。

11月4日，乐视网收盘价为每股39.71元，市值降至787亿元，3天内下跌90亿元。

来源：UI科技日报